Investinor har fått verktøyet. Nå varsles pengene. Kan sportstech bli en investeringskategori?
Regjeringen varsler at Investinor får beholde 940 millioner kroner. Fondsmulighetene ble utvidet allerede i juni. For norsk sportstech er spørsmålet om bransjen kan dokumentere et kommersielt grunnlag for institusjonell kapital.
<p><em>Illustrasjonsbilde om investeringer i sport.</em></p> <p><strong>940 millioner kroner som skulle tilbake til statskassen, skal i stedet bli tilgjengelige for reinvestering gjennom Investinor. Tre dager før fremleggelsen av statsbudsjettet for 2027 er det et viktig kapitalvarsel. Men for norsk sportstech skjedde den mest interessante endringen allerede i juni.</strong></p> <p>Næringsminister Cecilie Myrseth varslet grepet 2. oktober, ifølge <a href="https://www.shifter.no/nyheter/investinor-far-beholde-940-millioner-kroner/477859" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Shifter, som viser til Finansavisen</a>. Midlene kommer fra Koinvesteringsfondet for Nord-Norge og Såkornfondordningen. Med mulige midler fra Presåkornfondordningen kan beløpet passere én milliard kroner de neste årene.</p> <p>Dette handler om å beholde kapital som ellers skulle tilbakeføres, ikke en ny innbetaling på 940 millioner. Per 4. oktober er det et varslet budsjettgrep. Hele budsjettforslaget er ennå ikke lagt frem; regjeringens kalender oppgir 7. oktober.</p> <h2>Mekanismen kom i juni</h2> <p>12. mai foreslo regjeringen større frihet for Investinor i revidert nasjonalbudsjett. Stortinget ferdigbehandlet budsjettet 19. juni. Investinors generalforsamling vedtok <a href="https://investinor.no/vedtekter/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">nye vedtekter 22. juni</a>. Endringen er dermed ikke bare et politisk forslag.</p> <p>Vedtektene åpner uttrykkelig for investeringer direkte i selskaper og i fond, inkludert fond-i-fond, sammen med private investorer og nordiske og europeiske virkemiddelaktører. Investinor kan også etablere og forvalte fond-i-fond med offentlig og privat kapital.</p> <p>Et fond investerer i selskaper. Et fond-i-fond investerer i andre fond. Investinor kan dermed velge forvaltere og fond, mens profesjonelle private team velger og følger opp selskapene under dem. Spesialistkompetansen trenger ikke ligge hos Investinor selv i hver teknologinisje.</p> <p>Friheten har rammer. Beslutninger skal tas kommersielt, på armlengdes avstand fra staten og på like vilkår som private medinvestorer. Under det utvidede direktemandatet kan Investinor eie maksimalt 49 prosent av et fond eller selskap. Internasjonale fondsstrukturer må forventes å investere minst et beløp tilsvarende Investinors bidrag i Norge.</p> <h2>Sportstech er ikke utelukket</h2> <p><a href="https://investinor.no/portefolje/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Investinors offentlige portefølje</a> inkluderer Joymo, som tilbyr livesending og lagring av idrettsarrangementer. Halvårsrapporten for 2026 bekrefter selskapet i porteføljen. Investinor opplyser dessuten at fondsmandatet ikke har generelle sektorbegrensninger.</p> <p>Det presise poenget er et annet: Sportstech fremstår ikke som en egen sektor i den offentlige porteføljeinndelingen. Joymo presenteres under teknologi. At en bransje mangler en egen kategori, betyr ikke at selskapene er stengt ute.</p> <p>NSTs analyse er at den utvidede fondsmodellen kan gjøre spesialistmiljøer mer relevante. Et privat forvalterteam kan kombinere sportsteknologi med aktiv helse, prestasjonsteknologi, kroppsbårne sensorer, trening, restitusjon, programvare og data. Dette er en mulig investeringsstrategi, ikke en varslet regjeringsprioritering eller et løfte fra Investinor.</p> <h2>Ingen automatisk rett til pengene</h2> <p>Tilgang til offentlig kapital er ikke i seg selv et investeringsargument. Sportstech må konkurrere på kommersielt grunnlag, ikke få en særstilling fordi teknologien brukes i idrett.</p> <p>En troverdig forvalter må vise en tilstrekkelig strøm av gode investeringsmuligheter. Finnes det nok selskaper som kan vokse raskt og stort nok til å gi avkastningen et risikokapitalfond trenger? Er kundene betalende, inntektene gjentakende og teknologien konkurransedyktig utenfor Norge?</p> <p>Forvalterens resultathistorikk, evne til aktivt eierskap og tilgang til privat kapital blir like viktige som bransjekunnskapen. Fondet må også ha størrelse og kapasitet til å følge selskaper gjennom flere finansieringsrunder. Et miljø av lovende piloter er ikke nødvendigvis et investerbart fondsgrunnlag.</p> <p>Teknologi utviklet for sport kan ha større markeder innen forebygging, rehabilitering, arbeidshelse og forbrukerhelse. Men overføringen må dokumenteres. En løsning som fungerer for eliteutøvere, har ikke automatisk kunder, klinisk dokumentasjon eller lønnsom distribusjon i helsemarkedet.</p> <h2>Små strukturer finnes allerede</h2> <p><a href="https://www.thefactory.no/tf-sportstech-fund" target="_blank" rel="noopener noreferrer">TheFactory presenterer fortsatt et eget sportstech-fond</a> med hovedvekt på Norden og sport, helse og prestasjon. Finanstilsynets register bekrefter fondet som et alternativt investeringsfond, med TheFactory Asset Management som registrert forvalter. Selskapet er ikke under avvikling i Brønnøysundregistrene.</p> <p>Nettsiden oppgir et kapitalmål på 10 millioner kroner. Det er ikke bekreftet innhentet kapital. Investinors publiserte fondskriterier beskriver til sammenligning fond som sikter mot 150–1 000 millioner eller mer. Det illustrerer et størrelsesspørsmål, ikke en konklusjon om dette fondets kvalifikasjoner. Eksempelet viser en spesialiststruktur, ikke hvem som bør få Investinor-kapital.</p> <h2>En annen side av kapitalgapet</h2> <p>NST har tidligere omtalt <a href="/news/vekstgaranti-kan-apne-bankdoren-for-norske-sportstech-selskaper-2026">Vekstgaranti og tilgang til banklån</a>. Den ordningen gjelder selskaper som kan betjene gjeld, men mangler sikkerhet. Investinors fondsmodell gjelder egenkapital: Investorer tar eierrisiko og forventer avkastning ved verdivekst og senere salg.</p> <p>I saken <a href="/news/nar-idretten-blir-investerbar">«Når norsk kapital får øynene opp for sportsdomenet»</a> diskuterte vi overgangen fra sponsing og pilotprosjekter til investeringslogikk. Nå er spørsmålet om flere slike selskaper kan danne grunnlaget for profesjonelle fond. Lån og egenkapital løser ulike behov; ingen av dem erstatter betalende kunder.</p> <h2>Svake resultater skjerper kravene</h2> <p>Mer statlig kapital er ikke automatisk løsningen. Investinors Q4-rapport for 2025 viste et rullerende femårsgjennomsnitt for ROI på minus 10,6 prosent i den aktive direkteinvesteringsporteføljen. Den nyere <a href="https://investinor.no/wp-content/uploads/Investinor-delarsrapport-H1-2026.pdf" target="_blank" rel="noopener noreferrer">halvårsrapporten for 2026</a> oppgir minus 10,7 prosent. Målet knytter driftsresultat til investeringsporteføljens verdi.</p> <p>Dette er ikke det samme som gjennomsnittlig årlig egenkapitalavkastning på rundt minus fire prosent, som Shifter gjengir fra Finansavisen. Ulike avkastningsmål kan ikke brukes som gjensidig bekreftelse.</p> <p>Svake historiske resultater gjør spørsmålet legitimt: Hvorfor skal staten la mer kapital stå til investering? Fondsmodellen gir et mulig svar gjennom privat spesialistkompetanse og medinvestorer som risikerer egne penger. Den fjerner ikke tap, forvaltningskostnader eller svak utvelgelse. Den endrer hvor selskapsvalgene og kompetansen ligger.</p> <h2>Tre spørsmål etter 7. oktober</h2> <ol> <li>Hvilke kriterier vil Investinor bruke når den varslede kapitalen fordeles til fond og fond-i-fond?</li> <li>Hvilken fondsstørrelse, privat kapitalforpliktelse og dokumentert forvalterhistorikk vil kreves?</li> <li>Kan nye spesialistområder som sportstech, aktiv helse og prestasjonsteknologi konkurrere dersom de dokumenterer avkastningspotensial og nok gode investeringsmuligheter?</li> </ol> <p>Strukturen gir en reell mulighet. Bevisbyrden ligger likevel hos bransjen. Norsk sportstech må vise mer enn et interessant økosystem og samfunnsnyttige produkter. Det må vise at det er investerbart.</p> <h2>Kilder</h2> <p><em>Kontrollert 4. oktober 2026, før fremleggelsen av statsbudsjettet for 2027. Kildebasert analyse; ingen nye intervjuer. Budsjettvarselet er ikke behandlet her som et endelig stortingsvedtak.</em></p> <ul> <li><a href="https://www.shifter.no/nyheter/investinor-far-beholde-940-millioner-kroner/477859" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Shifter, 2. oktober: «Investinor får beholde 940 millioner kroner»</a>, med henvisning til Finansavisen.</li> <li><a href="https://investinor.no/vedtekter/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Investinors vedtekter, vedtatt 22. juni 2026</a>, særlig § 3 punkt 1 og 5 og § 4.</li> <li><a href="https://www.regjeringen.no/no/aktuelt/regjeringen-gir-investinor-storre-frihet/id3159152/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Regjeringen, 12. mai: «Regjeringen gir Investinor større frihet»</a> og <a href="https://www.regjeringen.no/no/dokumenter/prop.-96-s-20252026/id3159643?ch=2" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Prop. 96 S (2025–2026), omtalen av Investinor</a>.</li> <li><a href="https://www.stortinget.no/no/Saker-og-publikasjoner/Saker/Sak?p=200314" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Stortingets sluttbehandling av revidert nasjonalbudsjett</a> og <a href="https://www.stortinget.no/no/Saker-og-publikasjoner/Vedtak/Vedtak/Sak/?p=200315" target="_blank" rel="noopener noreferrer">vedtakene for Prop. 96 S</a>, 19. juni 2026.</li> <li><a href="https://www.regjeringen.no/no/statsbudsjett/2026/statsbudsjettet-viktige-datoer-i-2026/id3148899" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Regjeringens budsjettkalender: fremleggelse 7. oktober</a>. Kalenderen tar forbehold om endringer.</li> <li><a href="https://investinor.no/wp-content/uploads/Investinor-kvartalsrapport-Q4-2025.pdf" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Investinor, Q4 2025</a> og <a href="https://investinor.no/wp-content/uploads/Investinor-delarsrapport-H1-2026.pdf" target="_blank" rel="noopener noreferrer">H1 2026</a>: aktiv direkteinvesteringsportefølje, ROI og Joymo.</li> <li><a href="https://investinor.no/portefolje/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Investinors portefølje</a> og <a href="https://investinor.no/sakorn-og-venturefondsinvesteringer/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">publiserte vurderingskriterier for såkorn- og venturefond</a>.</li> <li><a href="https://www.thefactory.no/tf-sportstech-fund" target="_blank" rel="noopener noreferrer">TheFactory: fondsbeskrivelse og kapitalmål</a>. Registrering og forvalterforhold kontrollert i <a href="https://api.finanstilsynet.no/registry/v2/legal-entities?ids=207628&ids=236606" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Finanstilsynets åpne register</a>; selskapsstatus i <a href="https://data.brreg.no/enhetsregisteret/api/enheter/932259346" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Brønnøysundregistrene</a>. Kapitalmålet er forvalterens opplysning, ikke verifisert innhentet kapital.</li> <li>NST: <a href="/news/vekstgaranti-kan-apne-bankdoren-for-norske-sportstech-selskaper-2026">Vekstgaranti</a> og <a href="/news/nar-idretten-blir-investerbar">Når norsk kapital får øynene opp for sportsdomenet</a>.</li> </ul>